股票指标 如何对冲AI风险？ 工行、建行齐创历史新高 | 权益市场日报

　　国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。

　　AI摘要：机构倾向红利打底、均衡布局，建议增配高股息、黄金对冲 AI 波动，华泰看好价值策略。银行基本面稳健、分红提升，板块走强；人形机器人产业加速迈向商业化，特斯拉等推进量产，产业链迎来催化。

　　A股三大指数今日集体回调，沪指跌1.48%，深证成指跌2.96%，创业板指跌4.37%。沪深京三市成交额1.54万亿，较昨日放量千亿。行业板块呈现普跌态势，仅医疗美容、机器人、工程机械板块逆市上涨，影视院线、广告营销、传媒、元件、教育、互联网电商、游戏板块跌幅居前。

　　一、【主流券商核心观点】

　　1、中金公司：如何对冲AI风险？

　　我们建议在增配高股息、现金与中债之外，增加黄金配置，布局美元贬值交易，对冲AI资产风险。美债的配置性价比可能也会逐步提高，建议保持密切关注。

　　2、华泰证券：价值策略仍有望占优

　　截至2026年9月末，贴现率与再通胀信号亮灯，成长稀缺性信号未亮灯。联储9月加息，国内PPI-CPI剪刀差为3.0pp，前两个信号短期大概率维持亮灯，价值策略仍有望相对中证800占优。当前价值仓位处于最高档，也意味着承担全部行业偏离：相对中证800低配TMT约31pp、超配金融地产约45pp，合计为2010年以来最高。接下来需要观察的是成长稀缺性信号，如果这一信号也亮灯，价值占优的把握和预期超额可能都会更高。

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　　3、中国银河证券：坚定看好A股中长期机遇

　　我们持续看好A股中长期表现，建议投资者理性看待海外短期扰动。一方面，以红利资产作为底仓，增强配置的稳健性；另一方面，关注科技板块的配置机会，结合三季报表现，挖掘产业转型升级中成长路径较为清晰、盈利兑现能力较强的优质企业，重点关注前期调整较为充分、股价表现与基本面出现偏离的标的，择机布局。

　　二、【工行、建行再创历史新高】

　　1、中国银河证券：银行板块偏好度提升

　　银行板块表现持续回暖受益中期分红陆续开展和被动资金流入，市场配置偏好升温。目前上市银行持续受益负债成本改善，叠加不良生成边际平稳、拨备安全垫充足，基本面韧性延续。继续看好银行板块红利防御配置价值。

　　2、东方财富证券：关注景气改善与稳健红利两条主线

　　1H26上市银行营收、归母净利润同比增长7.4%、3.0%，增速较1Q26基本稳定。其中国有大行营收利润双双边际改善，营收增速领跑行业。股份行股息率较高，大行中期分红普遍提升。景气方面，关注营收、利润增长与资产质量相互支撑的苏州、宁波、齐鲁和青岛银行。红利方面，关注大行分红比例提升，以及兴业、江苏、南京、沪农商行等股息率与盈利能力较为匹配的银行，结合PB—ROE衡量估值合理性。

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　　3、国泰海通证券：稳中向好显韧性

　　预计样本银行26Q3（累计口径，下同）营收及归母净利润增速分别为9.1%、5.3%，分别较26H1增速+1.2pc、+1.2pc，营收增速预计进一步走强，利润增速亦随之呈现稳中向好的趋势。重点把握以下方向：1）推荐绩优+股息属性兼具的银行；2）若市场风格有望平衡，板块存在配置机会，推荐国有大行。

　　三、【机器人再迎利好】

　　英伟达宣布升级Isaac通用机器人开发平台，推出新的人形机器人参考框架、仿真工作流及数据工具，旨在加速通用机器人开发。特斯拉透露Optimus时间表，明年4月上AI5芯片，年底启动对外交付。

　　1、万联证券：商业化的破晓时刻

　　当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。

　　2、华金证券：机器人产业链有望重新迎来关注

　　我们认为随着具身智能机器人产业应用逐步落地及特斯拉OptimusV3量产进程加速，机器人产业链有望重新迎来关注。由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂，具备人形机器人零部件产业化能力的公司，以及动力及能源部分建议关注零部件供应商。

　　3、方正证券：人形机器人加速产线落地

　　人形机器人产业正由技术演示和样机迭代逐步转向产线验证、供应链备货及制造能力爬坡。近期，特斯拉机器人相关供应链披露显示，Optimus设计方案趋于定型、量产预期升温；国内汽车零部件产线亦已出现人形机器人常态化作业案例，产业化进程进一步推进。具备精密制造、规模化生产和客户协同开发能力的汽车零部件企业，有望将既有技术积累延伸至机器人产业链。

文章来源：东方财富Choice数据 责任编辑：3 原标题：如何对冲AI风险？ 工行、建行齐创历史新高 | 权益市场日报 郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈

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